버핏 지표, 220% 사상 최고… 미국 증시 과열 신호

버핏 지표 220% 돌파하며 미국 증시 과열 경고. 연준의 금리 정책이 시장 안정성의 핵심 변수로.

버핏 지표가 사상 첫 220%를 기록하며, 미국 증시의 역사적 과열 신호로 떠오르고 있다.

2025년 9월 21일 크립토폴리탄과 핀볼드에 따르면, 버핏 지표라 불리는 미국 주식시장의 총 시가총액을 국내총생산(GDP)으로 나눈 값이 사상 처음으로 220%를 넘어섰다. 이는 2000년 닷컴 버블 당시 정점이었던 190%를 크게 웃도는 수치로, 장기 평균보다 약 68.63% 높은 수준이다. 전문가들은 이 값이 통계적으로 2.2 표준편차를 초과한 이례적인 과열 신호라고 분석했다.

현재 이러한 시장 과열은 저금리와 풍부한 유동성에 크게 기인하고 있다. 10년 만기 미국 국채 수익률은 4.24%로 역사적 평균 5.83%에 비해 낮은 수준이다. 이로 인해 투자자들이 안전자산 대신 주식 시장으로 몰리는 현상이 나타나고 있다. 상대적으로 높은 수익률을 추구하는 심리가 주식 시장의 고평가를 정당화하는 구조적 원인으로 작용하고 있다는 설명이다.

그러나 닷컴 버블 때와는 다른 점도 지적된다. 2000년 당시 10년 만기 국채 수익률은 6.5% 이상으로 안전한 투자처가 존재했지만, 현재의 낮은 금리는 기술주 등 고위험 자산으로의 쏠림을 부추기고 있다. 특히 인공지능(AI) 관련 대형주에 대한 집중적 투자가 일부 기업으로 자금이 몰리는 현상을 심화시키며, 시스템적 리스크 가능성을 키우고 있다.

이와 더불어 시장 과열은 연준의 통화정책에도 상당한 부담으로 작용하고 있다. 자산 가격 거품을 막기 위해 금리를 인상할 경우, 급격한 자산 시장 조정이 초래될 위험이 있다. 반면, 저금리 기조를 유지하면 자산 버블이 더욱 확대될 가능성이 높아, 연준이 '연착륙'이라는 어려운 과제에 직면했다는 평가다.

전문가들은 연준의 금리 정책이 앞으로의 시장 안정성을 결정짓는 핵심 변수가 될 것이라고 강조하고 있다. 금리 인상을 통해 과열을 억제하는 동시에 대규모 조정을 피해야 하는 상황에서, 연준의 신중한 대응이 요구되고 있다. 아울러 시스템 리스크를 방지하기 위한 규제 당국의 전략적 접근도 현재 중요한 시점에 도달했다.